Altria купит миноритарную долю в электронной сигарете Juul за 12,8 млрд долларов

JUUL Стручки электронных сигарет показаны на этой фотографии, сделанной 14 сентября 2018 года. REUTERS / Mike Blake 

Производитель сигарет Marlboro Altria Group Inc купит 35-процентную долю в Juul Labs Inc за $ 12,8 миллиарда, брак между табачным гигантом старой линии и быстрорастущим конкурентом электронных сигарет, стремящимся заключить сделку, нашлись среди курильщиков.

Сделка, объявленная в четверг, оценивает базирующуюся в Сан-Франциско компанию Juul в 38 миллиардов долларов, что более чем вдвое превышает оценку в 16 миллиардов долларов, достигнутую ею в ходе июльского раунда частного финансирования, подчеркивая то, что Altria видит в качестве пути роста в условиях снижения продаж сигарет.

«Мы предпринимаем значительные меры, чтобы подготовиться к будущему, когда взрослые курильщики в подавляющем большинстве предпочитают негорючие продукты сигаретам», - заявил генеральный директор Altria Говард Уиллард в своем заявлении.

Ожидается, что подключение к Altria получит Juul, который за последние три года стремительно вырос, став лидером на рынке электронных сигарет США, более заметным распространением в магазинах у дома и других традиционных розничных каналах, а также таким рекламным акциям, как реклама в традиционные пачки сигарет.

Altria обладает десятилетиями опыта лоббирования в Вашингтоне, который может принести пользу Juul, поскольку компания проводит усиленную федеральную проверку популярности своей продукции среди подростков.

«Наш успех в конечном итоге зависит от нашей способности получить наш продукт в руках взрослых курильщиков и в руках молодежи», - заявил в своем заявлении в четверг генеральный директор Juul Кевин Бернс, добавив, что опыт Altria поможет в этих усилиях.

Однако связь с табачной компанией несет репутационные риски для стартапа электронных сигарет, который сформировал культуру компании вокруг «разрушения одной из крупнейших и старейших отраслей в мире», согласно материалам по набору персонала.

Согласно условиям сделки, Altria не может покупать дополнительные акции Juul или предпринимать попытку поглощения в течение четырех лет. Кроме того, Altria не может продавать или передавать какие-либо акции Juul в течение шести лет или участвовать в категории электронных паров, кроме как через Juul в течение этого периода.

По словам сигаретного гиганта, сделка, которая подлежит антимонопольному разрешению, даст Altria право назначать директоров, представляющих треть совета директоров Juul.

Устройства Juul, которые испаряют никотиновую жидкость и напоминают флэш-накопитель USB, выросли с 13,6 процента рынка в начале 2017 года до более 75 процентов в этом месяце, согласно анализу Wells Fargo по данным розничной торговли Nielsen. В своем выпуске в четверг Altria сообщила, что Juul представлял примерно 30 процентов пространства электронных сигарет в США, принимая во внимание онлайн-продажи и товары в специализированных магазинах, таких как вейп-магазины.

Рынок парообразных продуктов, который включает в себя электронные сигареты, все еще составляет лишь небольшую долю от размера рынка сигарет. По данным фирмы Euromonitor International, в прошлом году в Соединенных Штатах рынок продукции Vapor составлял 4,6 млрд долларов, тогда как на рынке сигарет почти 94 млрд долларов.

Euromonitor прогнозирует, что к 2022 году объем рынка пара США увеличится почти в три раза до 11,7 млрд долларов.

Электронные сигареты стали предметом спора в сообществе общественного здравоохранения, предлагая альтернативу никотину в сигаретах без таких же токсичных и вызывающих рак химических веществ. Но есть проблемы с созданием новой никотиновой зависимости, поскольку подростки тянутся к привлекательным сортам конфет и десертов.

В исследовании, опубликованном Национальной академией наук в этом году, приводятся доказательства того, что вейпинг среди молодежи увеличивает риск в конечном итоге курения табака.

Федеральные данные, опубликованные в прошлом месяце, показали 78-процентный рост по сравнению с прошлым годом среди старшеклассников, которые сообщили об использовании электронных сигарет за последние 30 дней, что совпадает с ростом популярности Juul, что составляет более 3 миллионов учащихся.

В четверг на телефонной конференции с инвесторами генеральный директор Altria Уиллард сказал, что он считает, что несовершеннолетние покупки являются «небольшим вкладчиком» в общие продажи Juul.

Управление по контролю за продуктами и лекарствами США в прошлом месяце объявило о новых ограничениях в продаже ароматизированных электронных сигарет, включая манго Juul и прохладный огурец, на фоне опасений широко распространенного употребления несовершеннолетними.

Juul увеличил свои собственные расходы на лоббирование, потратив до сих пор 890 000 долларов в 2018 году, по данным Центра отзывчивой политики. Это по-прежнему намного меньше, чем 7 млн ​​долларов, которые Альтрия потратила на лоббирование в этом году, что делает ее крупнейшим спонсором табачной промышленности США.

РЫНОК МЕСТА РЕПУТАЦИИ

Неизвестно, как сделка может повлиять на репутацию Juul на рынке. Во многих отношениях компания позиционировала себя как противник большого табака, заявляя в объявлениях о вакансиях, что она «стимулирует инновации для уничтожения сигарет».

Генеральный директор Juul Бернс назвал Altria «кажущимся нелогичным» инвестором, но сказал, что компания убеждена, что сделка может «помочь ускорить наш успех, переключая взрослых курильщиков».

Табачные компании, в том числе Altria, инвестируют в электронные сигареты из-за снижения уровня курения в США, но эти продукты потеряли значительную долю рынка за последний год, поскольку популярность Juul выросла.

В этом месяце Altria заявила, что прекратит работу некоторых своих брендов электронных сигарет, основываясь на их финансовых показателях, и в четвертом квартале возьмет на себя соответствующие расходы до вычета налогов в размере 200 миллионов долларов.

Федеральные данные в начале этого месяца показали, что 14 процентов взрослых американцев курили сигареты, самый низкий уровень, когда-либо зарегистрированный.

Объемы сигарет Altria сократились на 6,3 процента в первые девять месяцев 2018 года, по сравнению с годом ранее. Цена акций компании упала почти на 30 процентов за последний год.

Некоторые аналитики в четверг выразили обеспокоенность тем, что Altria платит слишком высокую цену. В записке Stifel говорится, что сделка должна помочь Altria «справиться с изменяющимся отношением потребителей к никотину», но «уплаченная цена компенсирует большую часть будущей потенциальной выгоды» от инвестиций Juul.

Инвестиции Juul являются одной из нескольких ставок, которые Altria делает, чтобы позиционировать себя в мире с меньшим количеством курильщиков сигарет.

У нее есть соглашение с Philip Morris International Inc о продаже устройства для сжигания тепла, которое называется IQOS, в Соединенных Штатах, где продукт все еще находится на рассмотрении FDA. Ранее в этом месяце Altria объявила об инвестициях в Cronos Group Inc в размере 1,8 миллиарда долларов, что может дать ей до 55 процентов акций канадского производителя каннабиса.

Altria в четверг также объявила о программе сокращения расходов, которая включает сокращение рабочей силы и сокращение расходов третьих сторон, чтобы сэкономить от 500 до 600 миллионов долларов ежегодно к концу 2019 года.

Компания ожидает, что до вычета налогов будет взиматься плата в размере от 230 до 280 млн долларов, или от 9 до 11 центов на акцию, большая часть которых будет понесена в четвертом квартале 2018 года.

Reuters.com