La familia Porsche busca la compra de la IPO después de una derrota llorosa

Más de una década después de que el clan multimillonario de Porsche se despidiera de su joya de la corona, la familia está lista para recuperar una influencia más directa sobre el fabricante de automóviles deportivos a medida que la empresa matriz Volkswagen AG avanza con una de las ofertas públicas iniciales más grandes de Europa. 

La venta de acciones, destinada a valorar a Porsche en hasta 85.000 millones de euros (84.000 millones de dólares), casi tanto como su empresa matriz, podría generar unos 10.600 millones de euros en ingresos para VW. La familia Porsche, todavía liderada por algunas personas que perdieron el control del icónico fabricante de automóviles en 2009 después de un intento de adquisición de VW que salió mal, surgirá con una minoría de bloqueo.

Es una especie de regreso para los herederos de Porsche, que quedaron gravemente magullados después del audaz intento del fabricante de automóviles deportivos de tragarse a su rival mucho más grande. Ambas compañías comparten una historia común, tanto en términos de patrimonio de ingeniería como de familias fundadoras. Wolfgang Porsche, que sigue siendo el decano de la familia, es primo del fallecido Ferdinand Piëch, un ejecutivo de VW desde hace mucho tiempo que convirtió al fabricante de automóviles en el gigante multimarca que es hoy. 

La participación de la familia Porsche y Piëch en su holding homónimo tiene un valor de alrededor de $ 10.5 mil millones, y en la última década han recibido al menos $ 2.9 mil millones en dividendos, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg.

En 2005, Porsche tenía la intención de adquirir silenciosamente acciones de Volkswagen, una compañía en ese momento 15 veces su tamaño, con un plan para eventualmente obtener el control total. Pero a medida que la crisis financiera devastó los mercados de todo el mundo, Porsche Holding se vio obligada a abandonar la oferta en 2009, y VW se dio la vuelta y absorbió a Porsche.

La prolongada batalla culminó en una reunión de personal bajo la lluvia torrencial en julio de 2009, donde la gerencia de Porsche y los propietarios familiares reconocieron la derrota. En su discurso, sin embargo, Wolfgang Porsche se mantuvo firme, prometiendo que "la leyenda de Porsche sigue viva y nunca perecerá".

Esto fue seguido por un acuerdo complejo, como resultado de lo cual Porsche se integró gradualmente en el extenso establo de las marcas VW junto con Audi, Lamborghini y Bentley. La familia se convirtió en un accionista ancla de la empresa matriz. 

El legado de la familia se remonta al abuelo de Wolfgang Porsche, Ferdinand Porsche, quien creó el VW People Car, que más tarde se convirtió en el Beetle. El hijo de Ferdinand Porsche, Ferry Porsche, fundó la producción de automóviles deportivos. El primer automóvil en llevar el nombre porsche fue registrado en 1948, fue el Roadster 356 "No. 1".

El clan hoy en día tiene unas pocas docenas de descendientes, aunque pocos desempeñan un papel activo en los negocios, siguiendo carreras que van desde la medicina hasta el cine y el comercio electrónico. Muchos viven en Austria, en la región alpina de Zell am See, donde a Wolfgang Porsche le gusta retirarse al pabellón de caza Schüttgut, y los miembros de la familia navegan por carreteras sinuosas en autos antiguos. 

Las spin-outs de las marcas de autos deportivos funcionaron para otros representantes de los ultra ricos del mundo. Las acciones de Ferrari NV han subido alrededor de un 265% desde que el fabricante de automóviles cotizó en la Bolsa de Valores de Nueva York, lo que le da a Piero Ferrari, el hijo del fundador de la compañía, Enzo, un patrimonio neto de aproximadamente $ 4.1 mil millones en la actualidad, según The Bloomberg Wealth Index.

"Después de haber renunciado al control en el pasado, ahora tienes a la próxima generación de miembros de la familia que anteriormente se cortaron los dientes en diferentes partes del imperio Volkswagen y ven un enorme potencial para desbloquear el valor para los accionistas a través de la salida a bolsa de Porsche AG", dijo Michael Dean, analista automotriz europeo senior de Bloomberg Intelligence.

"Hay que recordar que esto es en realidad un negocio familiar", dijo Dean.

Porsche cotiza en bolsa tendrá una estructura de dos acciones similar a la de Volkswagen, con acciones con y sin derecho a voto. La pequeña operación libre planificada de Porsche y la limitada independencia gerencial (el CEO de Porsche, Oliver Blum, continuará como director ejecutivo de VW) han causado problemas de gestión similares a las críticas dirigidas a la intrincada estructura de VW. 

VW vende el 12,5% del capital social total dividido en el 25% de las acciones preferentes con derecho a voto ofrecidas a inversores externos y el 25% más una acción de las acciones ordinarias de Porsche SE. Para que la empresa familiar financie la compra de varios miles de millones de euros, VW pagará dividendos especiales. 

La nueva instalación dará a la familia el derecho de vetar las principales decisiones estratégicas en Porsche; Desde la adquisición de VW, la marca a veces ha tenido que aceptar movimientos que en última instancia iban en contra de sus intereses, como un plan para crear vehículos eléctricos con Audi en la planta de Hannover. Sin embargo, las dos compañías permanecerán estrechamente vinculadas entre sí, y con el estado alemán de Baja Sajonia, otro importante accionista de VW y hogar de la fábrica más grande de VW.

"Esto está sucediendo de una manera típica para VW: la independencia real no se ve por ninguna parte", dijo Ingo Spijč, quien dirige la sostenibilidad y el gobierno corporativo en Deka Investment. El objetivo es que la familia de propietarios compre acciones ordinarias de Porsche y continúe liderando el proceso".