Bristol-Myers comprará Celgene por 74.000 millones de dólares en el mayor acuerdo biofarmacéutico

El logotipo de la empresa biofarmacéutica mundial Bristol-Myers Squibb se muestra en el edificio de Le Passage, cerca de Agen, Francia, el 29 de marzo de 2018. REUTERS / Regis Duvignau

Bristol-Myers Squibb Co. dijo el jueves que compraría Celgene Corp. por unos 74.000 millones de dólares, combinando dos de las empresas de medicamentos contra el cáncer más grandes del mundo en el acuerdo farmacéutico más grande de la historia.

Tanto Bristol-Myers como Celgene enfrentan desafíos separados, y algunos analistas de Wall Street cuestionaron si la combinación, que según las compañías generaría $ 2.5 mil millones en ahorros de costos y aumentaría significativamente las ganancias, los resolvería. En medio de reveses clínicos y otros pasos en falso, las acciones de Bristol-Myers cayeron un 15,2 por ciento en 2018, mientras que Celgene se desplomó casi un 40 por ciento el año pasado.

La inmunoterapia contra el cáncer y el motor de crecimiento más importante de Bristol, Opdivo, ha perdido gran parte de su brillo cuando el fármaco rival de Merck & Co, Keytruda, se hizo con el dominio en el cáncer de pulmón avanzado, el mercado oncológico más lucrativo. Mientras tanto, Celgene ha sufrido fallas clínicas de alto perfil y la exclusividad de EE. UU. En su medicamento insignia para el mieloma múltiple, Revlimid, comenzará a eliminarse gradualmente en 2022.

El jueves, las acciones de Bristol cerraron otro 13,3 por ciento a la baja a 45,12 dólares. "Hacer esta transacción indica claramente que el riesgo de Opdivo en el cáncer de pulmón es obviamente una preocupación", dijo el analista de SunTrust Robinson Humphrey, John Boris, en una entrevista.

También existe la preocupación de los accionistas de que los medicamentos en desarrollo no tengan suficientes ventas para compensar la pérdida de exclusividad de los principales productos entre 2022 y 2026.

Pero el flujo de caja de Revlimid le da tiempo a Bristol-Myers para pagar la deuda y la posición para otra transacción, dijo Boris. Se espera que Revlimid registre casi $ 10 mil millones en ventas de 2018.

Las acciones de Celgene subieron un 20,7 por ciento a 89,43 dólares.

“Ambos estaban llegando a este año como algo cojeando”, dijo Brad Loncar, que dirige Loncar Cancer Immunotherapy ETF. El acuerdo hace que “la entidad combinada sea mucho más fuerte”, agregó.

Incluyendo la deuda, el acuerdo tiene un valor de $ 95 mil millones, eclipsando la compra de Warner-Lambert por $ 89 mil millones de Pfizer en 2000, según Refinitiv.

Algunos analistas, incluido Brian Skorney de Baird Equity, dijeron que planteaba la posibilidad de una nueva era de grandes negocios de medicamentos, como en 2009, cuando Pfizer Inc., Merck y Roche Holding AG. todos lograron adquisiciones transformadoras. La noticia hizo subir las acciones de sus rivales Gilead Sciences Inc., Allergan Plc., Biogen Inc. y Regeneron Pharmaceuticals Inc.

Bristol espera lograr los $ 2.5 mil millones en ahorros de costos para 2022, con un 55 por ciento proveniente de recortes en ventas, gastos generales y administrativos, 35 por ciento a través de la reducción de gastos de investigación y desarrollo y 10 por ciento de fabricación. Dijo que el acuerdo agregará más del 40 por ciento a sus ganancias en el primer año después de que se cierre el acuerdo, que se espera para el tercer trimestre de 2019.

Según los términos del acuerdo, los accionistas de Celgene recibirán una acción de Bristol-Myers Squibb y 50 dólares en efectivo por cada acción que posean, o 102,43 dólares por acción, una prima del 53,7 por ciento al cierre del miércoles de Celgene.

Los accionistas de Celgene también recibirán el llamado pago CVR, o derecho de valor contingente, de $ 9 si tres tratamientos en desarrollo logran aprobaciones oportunas. Estos son el fármaco de alto perfil para la esclerosis múltiple ozanimod, el tratamiento del linfoma liso-cel para el 31 de diciembre de 2020 y una terapia CAR-T para el mieloma múltiple conocida como bb2121 de una asociación con bluebird bio para el 31 de marzo de 2021.

DOMINIO DEL CÁNCER DE SANGRE"Lo que es importante para nosotros es la sostenibilidad de la posición de liderazgo de Celgene en hematología a través de su cartera", incluso después de que Revlimid pierda la protección por patente, dijo el director ejecutivo de Bristol-Myers, Giovanni Caforio, en una entrevista. La fortaleza de su empresa ha estado principalmente en los cánceres de tumores sólidos.

El fabricante de medicamentos con sede en Nueva York dijo que espera seis lanzamientos de productos en los próximos dos años, cinco provenientes de la cartera de Celgene. También destacó los activos clínicos iniciales prometedores que obtendría con la biotecnología con sede en Nueva Jersey.

Celgene aporta su experiencia con terapias CAR-T potencialmente revolucionarias de su compra de $ 9 mil millones de Juno Therapeutics y la colaboración bluebird. La terapia toma células inmunes de un paciente, las diseña para reconocer y atacar mejor el cáncer y las devuelve al paciente.

El acuerdo también podría proporcionar una salida elegante para el CEO de Celgene, Mark Alles, quien solo se ha comprometido a permanecer durante la transición. Su difícil mandato incluyó cambios en la administración y la pérdida de más de la mitad de su valor de mercado desde octubre de 2017, ya que un costoso fármaco experimental para la enfermedad de Crohn que se promocionaba como un futuro producto multimillonario fracasó y se retrasó la aprobación esperada de ozanimod.

Alles, en una conferencia telefónica, instó a los accionistas a apoyar el acuerdo.

Jeremy Bryan, gerente de cartera de Gradient Investments, que tiene pequeñas posiciones en ambas compañías, dijo que la compra de Celgene pone a Bristol-Myers "en el reloj" para hacer más negocios.

“Cuando entra una cantidad significativa de efectivo en los próximos tres años, le da la flexibilidad ... para acuerdos si existen o para recomprar cantidades significativas de acciones”, dijo Bryan.

Las conversaciones entre Bristol y Celgene comenzaron en septiembre, y Bristol se acercó a Celgene, según dos fuentes familiarizadas con el asunto.

Bristol ha obtenido financiación de deuda totalmente comprometida de Morgan Stanley Senior Funding Inc y MUFG Bank Ltd.

Morgan Stanley & Co. LLC es el asesor financiero principal de Bristol-Myers, y Evercore y Dyal Co LLC son sus asesores financieros. Kirkland & Ellis LLP es su asesor legal.

J.P. Morgan Securities LLC se desempeña como asesor financiero principal y Citi es el asesor financiero de Celgene. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz es su asesor legal.

Reuters.com