Канадские банки сталкиваются с головоломкой: как использовать запасной на 55,5 миллиарда долларов

По состоянию на 31 октября шесть крупнейших банков Канады имели на 70,4 млрд канадских долларов (55,5 млрд долларов) больше капитала первого уровня обыкновенных акций, чем требовалось регулирующими органами. Капитал CET1 - это кладовая ценных бумаг, призванная служить первой линией защиты банка в финансовый кризис.

Хотя избыточный капитал может быть обнадеживающим во время глобальной пандемии, он также угрожает стать тормозом для рентабельности капитала банков, ключевого показателя для инвесторов, поскольку вакцины против Covid-19 распространяются и экономика восстанавливается. Проблема, с которой сталкиваются банки, состоит в том, чтобы привести убедительные аргументы в пользу того, что у них есть лучший план, как заставить эти деньги работать - и получить за это более высокую оценку.

«Инвесторы сейчас ищут, откуда будет расти - выручка и чистая прибыль?» Об этом в интервью заявил аналитик Barclays Plc Джон Эйкен. «Вложение капитала определенно может помочь этому, а также улучшить сдерживающее влияние, которое этот более высокий уровень капитала оказывает на рентабельность собственного капитала».

Инвесторы могут получить некоторые ответы о том, как компании планируют использовать этот капитал в понедельник, когда их генеральные директора должны выступить на ежегодной конференции руководителей канадских банков Royal Bank of Canada.

Одна из наиболее интересных возможностей для инвесторов заключается в том, что банки будут использовать этот сухой порошок для покупок, особенно к югу от границы. Генеральный директор Toronto-Dominion Bank Бхарат Масрани заявил в прошлом месяце, что он «очень открыт для приобретений» и видит в них способ ускорить рост своего бизнеса в США. Точно так же генеральный директор Royal Bank Дэйв Маккей заявил в прошлом месяце, что его банк «стремится к расширению» в США и «будет продолжать искать возможности».

'Сделай что-нибудь'В то время как Toronto-Dominion «испытывает наибольшее давление, чтобы« что-то сделать »» на фронте приобретения, сейчас благоприятное время для канадских банков, чтобы захватить более мелкие банки США, как написал аналитик Национального банка Канады Габриэль Дешейн 16 декабря. клиентов. По его словам, у банков избыточный капитал, низкие процентные ставки и слабые перспективы органического роста.

«Текущая ситуация, вероятно, не хуже других для заключения сделки», - сказал Дешейн.

Капитал был создан в прошлом году для защиты от возможной волны дефолтов в результате остановок экономики для борьбы с распространением Covid-19. В марте канадские регуляторы приказали банкам прекратить выкуп акций и увеличение дивидендов.

По словам Айкена, изначально инвесторы приветствовали наращивание капитала, потому что оно уменьшало вероятность того, что банки будут вынуждены привлекать больше денег, что приведет к размыванию акционерного капитала. Это также обеспечило безопасность их дивидендов, что является основной проблемой для канадских инвесторов, сказал он, поскольку банки в стране, как правило, имеют более высокую доходность, чем их американские коллеги.

Добавочный капиталВ результате на 31 октября шесть крупнейших банков Канады сообщили о совокупном капитале CET1 в размере 262 млрд канадских долларов, что составляет 12,3% их активов, взвешенных с учетом риска. Регулирующие органы требуют, чтобы этот коэффициент составлял всего 9%, а это означает, что у банков имеется на 70,4 млрд канадских долларов больше, чем предусмотрено.

Многие банки внутренне нацелены на коэффициент около 11%, и большая шестерка по-прежнему имеет дополнительный капитал CET1 на 27,8 млрд канадских долларов сверх этого уровня.

Помимо приобретений, обратный выкуп акций может стать быстрым способом задействовать капитал, как только они снова будут разрешены. Однако канадским регулирующим органам потребуется некоторое время, чтобы увидеть, насколько серьезны кредитные убытки, сказал Айкен. По его словам, они разрешат возобновление выкупа раньше всего этим летом, хотя падение более вероятно.

Согласно исследованию Bloomberg Intelligence, канадские банки могут выкупить от 2% до 5% своих акций в годовом исчислении в этом году, если регулирующие органы разрешат выкуп акций аналогично тому, как Федеральная резервная система США разрешила в конце прошлого года для американских банков.

Увеличение дивидендов может стать таким же быстрым способом заставить деньги работать, если регулирующие органы это разрешат. Пока что канадские чиновники открывали дверь только для особых дивидендов при «исключительных обстоятельствах».