Conagra купит Pinnacle Foods за 8,1 миллиарда долларов, создав замороженную сеть питания

Conagra Brands Inc сообщила в среду, что она купит Pinnacle Foods Inc примерно за 8,1 млрд долларов, пытаясь захватить большую долю закусок и замороженных рынков продуктов питания в условиях жесткой конкуренции в упакованных пищевая промышленность.

В сделке с наличными деньгами будет создана электростанция с общей рыночной капитализацией в 23 миллиарда долларов, а Conagra добавит в свою линейку продуктов такие бренды, как Birds Eye и замороженные продукты Hungry-Man, а также соленые огурцы Vlasic.

Акции Conagra снизились на 6,3% до $ 35,80, а Pinnacle упали на 3,8% до $ 65,27 в начале торгов.

Сделка заключается в том, что покупатели выбирают более здоровую пищу вместо обрабатываемых товаров, а также, когда рентабельность в отрасли сжимается более высокими товарами и транспортными расходами.

Чикагский Conagra, чьи линии включают Healthy Choice, Orville Redenbacher's, Peter Pan, Chef Boyardee и Egg Beaters, сказал, что две упакованные компании по пищевым продуктам сообщали о совокупных чистых продажах за прошлый год в размере 11 миллиардов долларов. Он рассчитывает сэкономить около 215 млн долларов США к концу 2022 финансового года.

Conagra расширяет свои замороженные пищевые линии, которые продаются в размере 2,7 миллиарда долларов, покупая такие бренды, как производитель продуктов для завтрака Sandwich Bros. Он также обновил бренды, такие как замороженные блюда в банкет, сделав их с большим количеством белка и меньше искусственных ингредиентов, спрос на готовые блюда возрос.

«Сделка сделает Conagra лидером США в замороженных продуктах, которая является самой быстрорастущей категорией во всех розничных магазинах, - сказал Берт Фликкингер, управляющий директор консалтинговой группы Strategic Resource Group.

«Что еще более важно, Kraft Heinz, Kellogg, Campbell и другие крупные компании борются за объемы, и эта сделка действительно ускорит продажи Conagra», - добавил Фликкингер, заявив, что бренд Pinnacle Birds Eye станет большим стимулом для продаж.

Акционеры Pinnacle получат 43,11 доллара за акцию наличными и 0,6494 акций Conagra за каждую акцию Pinnacle, предполагая цену предложения около 68 долларов за акцию.

В том числе долг, сделка оценивается в 10,9 млрд долларов.

Аналитик Stifel Christopher Growe сказал, что предполагаемый кратный примерно 16-кратный доход до того, как проценты, налоги, амортизация и амортизация (EBITDA) или денежный поток для Pinnacle Foods оказались ниже его ожиданий. Он добавил, что это «немного удивительно», учитывая, что другие недавние сделки достигли 19- процентного показателя EBITDA, такого как покупка General Mills Inc Blue Buffalo.

«Мы оценили ближе к 75 долларам США за акцию, чтобы приобрести Pinnacle. Мы рассматриваем наш рейтинг «buy» для Pinnacle Foods и продолжаем наш рейтинг «buy» для брендов Conagra », - сказал он в исследовательской записке.

Приобретение - это победа для главного исполнительного директора Conagra Шона Коннолли, который безуспешно пытался купить Pinnacle, когда он был генеральным директором Hillshire. Продажа в Хиллшир была отменена после того, как Хиллшир согласился продать себя Tyson Foods Inc за 7,7 млрд долларов.

Однако переговоры между Conagra и Pinnacle возобновились после того, как активистский хедж-фонд Jana Partners LLC в апреле купил 9,1-процентную долю в Pinnacle в Нью-Джерси и призвал компанию искать продажу.

Pinnacle сказал, что Conagra будет лишать активы из любой компании, на которую приходится до 300 миллионов долларов чистой продажи, если это необходимо для получения одобрения правительства по антимонопольным вопросам.

Аналитики JPMorgan и Stifel не видят никаких регуляторных препятствий, несмотря на дублирование в 44 категориях продуктов питания.

«Наше лучшее предположение: возможно, пару брендов нужно будет лишить, но сделка - если обе стороны согласятся объединиться - скорее всего, пройдет контрольный пакет», - написал в заметке аналитик JP Morgan Кен Голдман.

На прошлой неделе источники сообщили Reuters, что Pinnacle возобновила переговоры о потенциальной продаже самой крупной компании.

Ожидается, что сделка завершится к концу календаря 2018 года.

Goldman Sachs и Centerview Partners являются финансовыми консультантами Conagra, а Evercore и Credit Suisse консультируют Pinnacle.

Также, в среду, Conagra сообщила, что чистые продажи в четвертом квартале выросли на 5,6 процента до 1,97 миллиарда долларов, опередив среднюю оценку аналитиков на 1,93 миллиарда долларов, согласно Thomson Reuters I / B / E / S. Компания заработала 18 центов на акцию в квартале, закончившемся 27 мая, без оценки среднего аналитика в 44 цента.

Reuters.com