Telecom Italia está procurando um upgrade com um spin-off multibilionário

A Telecom Italia SpA pretende acelerar o plano de reviravolta com um plano de alocação de ativos que faria com que o ex-monopolista telefônico renunciasse ao controle de sua parte mais valiosa, a rede.

O conselho de administração da empresa deu na quarta-feira um mandato ao diretor-presidente Pietro Labriola para ceder o controle de sua rede e reduzir a dívida bruta da empresa em mais de 30 bilhões de euros (US$ 31 bilhões), dividindo a operadora de telefonia em várias divisões separadas e buscando atrair novos parceiros. 

A Telecom Italia disse que sua divisão de ativos fixos spin-off, chamada NetCo, gerará lucros orgânicos antes de juros, impostos, depreciação e amortização após custos de aluguel de cerca de 2,2 bilhões de euros a partir de 2025, acima dos 2 bilhões de euros reportados no ano passado, de acordo com os slides de apresentação da operadora de telefonia no mercado de capitais. 

Espera-se que o Ebitda da NetCo cresça ligeiramente para cerca de 2,7 bilhões de euros até 2030, enquanto as vendas da divisão permanecerão estáveis em cerca de 5,4 bilhões de euros. Até 11 bilhões de euros da dívida da operadora telefônica serão transferidos para a divisão NetCo.

"A NetCo pode ser o primeiro exemplo na Europa de um centro de infraestrutura e tecnologia de rede de fibra óptica disponível para todo o mercado e com ampla presença em todo o país", disse a Telecom Italia em comunicado na quinta-feira. A separação levará até 18 meses, informou a empresa.

Labriola disse que a divisão da rede é uma prioridade máxima e seu plano exige ceder uma participação controladora a um grupo de investidores liderados pelo credor estatal Cassa Depositi e Prestiti SpA, KKR & CO. e Macquarie Group Ltd., e depois fundi-lo com o concorrente menor Open Fiber SpA.

O plano também prevê a separação de todos os serviços comerciais da empresa em uma divisão chamada ServiceCO, que incluirá uma filial de consumo e empresa, bem como a divisão brasileira da empresa. 

Embora as vendas e os lucros no ramo consumidor permaneçam estáveis até 2026, a principal unidade de clientes da divisão pode quase dobrar o ebitda para pelo menos € 1,7 bilhão a partir de 2030, de € 900 milhões no ano passado. As vendas das empresas atingirão cerca de 5 bilhões de euros de 3 bilhões de euros no ano passado.

A empresa também disse que cerca de 15.000 funcionários, ou quase um terço de todos os funcionários, serão transferidos para a NetCo a partir de 2030.

No entanto, a avaliação da rede continua sendo um obstáculo. Embora os conselheiros da transportadora e os principais investidores tenham discutido isso nas últimas semanas, os números de avaliação continuam a variar amplamente, de apenas 20 bilhões de euros para cerca de 30 bilhões de euros, disseram pessoas familiarizadas com o assunto.