La famille Porsche cherche à racheter son iPO après une défaite en larmes

Plus d’une décennie après que le clan milliardaire de Porsche a dit au revoir à son joyau de la couronne, la famille devrait retrouver une influence plus directe sur le constructeur de voitures de sport alors que la société mère Volkswagen AG va de l’avant avec l’une des plus grandes offres publiques initiales d’Europe. 

La vente d’actions, visant à valoriser Porsche à 85 milliards d’euros (84 milliards de dollars) – à peu près autant que sa société mère – pourrait générer environ 10,6 milliards d’euros de revenus pour VW. La famille Porsche, toujours dirigée par certaines personnes qui ont perdu le contrôle du constructeur automobile emblématique en 2009 après une tentative de rachat de VW qui a mal tourné, émergera avec une minorité de blocage.

C’est une sorte de retour pour les héritiers de Porsche, gravement meurtris après la tentative audacieuse du constructeur de voitures de sport d’engloutir son rival beaucoup plus grand. Les deux entreprises partagent une histoire commune, à la fois en termes d’héritage d’ingénierie et de familles fondatrices. Wolfgang Porsche, qui reste le doyen de la famille, est un cousin de feu Ferdinand Piëch, un dirigeant de longue date de VW qui a transformé le constructeur automobile en le géant multimarque qu’il est aujourd’hui. 

La participation de la famille Porsche et Piëch dans leur holding éponyme vaut environ 10,5 milliards de dollars et, au cours de la dernière décennie, ils ont reçu au moins 2,9 milliards de dollars de dividendes, selon l’indice Bloomberg Billionaires.

En 2005, Porsche avait l’intention d’acquérir discrètement des actions de Volkswagen, une société à l’époque 15 fois plus grande, avec un plan pour éventuellement prendre le contrôle total. Mais alors que la crise financière dévastait les marchés du monde entier, Porsche Holding a été contraint d’abandonner l’offre en 2009, et VW s’est retourné et a absorbé Porsche.

La longue bataille a culminé avec un rassemblement du personnel sous la pluie battante de juillet 2009, où la direction de Porsche et les propriétaires familiaux ont concédé leur défaite. Dans son discours, cependant, Wolfgang Porsche est resté inébranlable, promettant que « la légende de Porsche vit et ne périra jamais ».

Cela a été suivi d’un accord complexe, à la suite duquel Porsche s’est progressivement intégré dans la vaste écurie des marques VW avec Audi, Lamborghini et Bentley. La famille est devenue un actionnaire de référence de la société mère. 

L’héritage de la famille remonte au grand-père de Wolfgang Porsche, Ferdinand Porsche, qui a créé la VW People Car, qui est devenue plus tard la Coccinelle. Le fils de Ferdinand Porsche, Ferry Porsche, a fondé la production de voitures de sport. La première voiture à porter le nom Porsche a été immatriculée en 1948, c’était la Roadster 356 « No. 1 ».

Le clan compte aujourd’hui quelques dizaines de descendants, bien que peu jouent un rôle actif dans les affaires, poursuivant des carrières allant de la médecine au cinéma et au commerce électronique. Beaucoup vivent en Autriche dans la région alpine de Zell am See, où Wolfgang Porsche aime se retirer au pavillon de chasse schüttgut, et les membres de la famille naviguent le long des routes sinueuses dans des voitures anciennes. 

Les spin-outs des marques de voitures de sport ont fonctionné pour d’autres représentants des ultra-riches du monde. Les actions de Ferrari NV ont augmenté d’environ 265% depuis que le constructeur automobile a été coté à la Bourse de New York, donnant à Piero Ferrari - le fils du fondateur de la société, Enzo - une valeur nette d’environ 4,1 milliards de dollars aujourd’hui, selon l’indice de richesse Bloomberg.

« Après avoir abandonné le contrôle dans le passé, vous avez maintenant la prochaine génération de membres de la famille qui se sont déjà fait les dents dans différentes parties de l’empire Volkswagen et voient un énorme potentiel pour libérer de la valeur pour les actionnaires grâce à l’introduction en bourse de Porsche AG », a déclaré Michael Dean, analyste automobile européen senior chez Bloomberg Intelligence.

« Vous devez vous rappeler qu’il s’agit en fait d’une entreprise familiale », a déclaré Dean.

Porsche cotée aura une structure à deux actions similaire à volkswagen, avec des actions avec droit de vote et sans droit de vote. La petite exploitation libre prévue par Porsche et son indépendance managériale limitée – le PDG de Porsche, Oliver Blum, continuera en tant que président-directeur général de VW – ont causé des problèmes de gestion similaires aux critiques visant la structure complexe de VW. 

VW vend 12,5% du capital social total divisé en 25% des actions privilégiées avec droit de vote offertes aux investisseurs externes et 25% plus une action ordinaire de Porsche SE. Afin que l’entreprise familiale puisse financer l’achat de plusieurs milliards d’euros, VW versera des dividendes spéciaux. 

La nouvelle installation donnera à la famille le droit d’opposer son veto aux grandes décisions stratégiques de Porsche; Depuis le rachat de VW, la marque a parfois dû accepter des mesures qui allaient finalement à l’encontre de ses intérêts, comme un projet de création de véhicules électriques avec Audi à l’usine de Hanovre. Cependant, les deux sociétés resteront étroitement liées l’une à l’autre – et à l’État allemand de Basse-Saxe, un autre actionnaire majeur de VW et qui abrite la plus grande usine de VW.

« Cela se produit d’une manière typique pour VW : une véritable indépendance n’est nulle part visible », a déclaré Ingo Spijč, qui dirige le développement durable et la gouvernance d’entreprise chez Deka Investment. L’objectif est que la famille de propriétaires achète des actions ordinaires de Porsche et continue à diriger le processus. »