Une augmentation des visites chez le médecin a entraîné un bond inattendu de la croissance économique du Royaume-Uni.

Le PIB du Royaume-Uni a dépassé les attentes avec une croissance de 0,5% en mai

Une augmentation des visites chez le médecin et des réservations de vacances a entraîné un bond inattendu de la croissance économique au Royaume-Uni en mai, compensant la faiblesse persistante des dépenses en magasin.

Le produit intérieur brut a augmenté de 0,5% après une baisse de 0,2% en avril, un chiffre qui a été révisé à la hausse, a déclaré l’Office for National Statistics. Les économistes avaient prévu une croissance de 0,1%. 

Alors que l’économie fait preuve de résilience, les marchés monétaires ont relevé les taux au rythme des hausses de taux d’intérêt par la Banque d’Angleterre. Les investisseurs s’attendent désormais à ce que le taux directeur fasse plus que doubler pour atteindre 2,75 % d’ici la fin de l’année.

Il n’y avait « rien qui empêche la Banque d’Angleterre de continuer à relever les taux d’intérêt au cours de l’été », a déclaré Kitty Usher, économiste en chef à l’Institut des administrateurs, ajoutant que les données étaient « encourageantes ».

Le résultat souligne l’héritage incertain qui attend les prétendants en lice pour remplacer Boris Johnson cet automne. Cela augmente la pression sur le gouvernement pour trouver une solution pour freiner la hausse de l’inflation et réduire le coût de la vie qui exerce une pression sur les dépenses de consommation.

« C’est toujours agréable de voir l’économie croître, mais je ne suis pas complaisant », a déclaré le chancelier de l’Échiquier Nadhim Zahavi, l’un des candidats aspirant à devenir Premier ministre. « Je sais que les gens sont inquiets, alors nous continuons à soutenir les familles et la croissance économique. » 

« L’économie britannique s’est nettement mieux comportée que prévu en mai, tous les secteurs connaissant une croissance, y compris les services, qui ont bénéficié de l’augmentation de la production dans le secteur de la santé. Une contraction modeste semble encore probable au deuxième trimestre – en grande partie en raison d’un jour férié supplémentaire – mais les détails de la publication devraient donner à la Banque d’Angleterre une certaine confiance dans le fait que la croissance sous-jacente ne s’effondre pas. Notre scénario de référence reste une hausse des taux de 50 points de base en août. »

--Ana Luis Andrade, Bloomberg Economics. Cliquez sur REACT.

Des groupes d’entreprises, dont la CBI et la Chambre de commerce britannique, se sont dits préoccupés par le fait que la volatilité de l’économie retarde l’investissement et ont appelé le gouvernement à faire davantage pour stimuler la productivité et l’investissement.

Tous les secteurs de l’économie ont affiché une croissance, avec une augmentation de 15% des rendez-vous chez le médecin généraliste et une augmentation des réservations de voyages pour l’été contribuant au rebond des services.

« La santé a été la plus grande force motrice, et beaucoup plus de gens ont vu des médecins généralistes malgré les tests et le suivi, et les programmes de vaccination se terminaient », a déclaré Darren Morgan, directeur des statistiques économiques à l’ONS. 

La construction a affiché un septième mois consécutif de croissance. L’énergie a contribué à stimuler la production industrielle, le Royaume-Uni ayant attiré des importations de gaz naturel liquéfié et exporté des approvisionnements vers l’Europe pour compenser la baisse des approvisionnements russes. La production a également augmenté.

Cependant, il y a des signes que la baisse du niveau de vie pèse sur les ménages. 

Les services aux consommateurs, y compris l’hôtellerie et le commerce de détail, ont diminué de 0,1 %. Les gens ont dépensé moins dans les magasins et les promenades, avec une baisse de 0,5 % dans le commerce de détail et une réduction de 5,3 % dans les sports, les divertissements et les loisirs en mai.

L’inflation est à son plus haut niveau depuis 40 ans et les salaires sont inférieurs aux prix, ce qui laisse entrevoir la perspective d’une chute profonde des revenus réels. La Banque d’Angleterre prévoit une contraction aux deuxième et quatrième trimestres de cette année, la demande des consommateurs fluctuant, suivie de deux années de stagnation.

La baisse des services aux consommateurs est survenue un mois après une augmentation significative des factures d’électricité et des taxes. Le gouvernement a apporté un certain soutien pour atténuer le choc porté aux ménages pauvres. Les personnes les plus riches ont près de 200 milliards de livres sterling d’épargne excédentaire sur lesquelles s’appuyer.

La production est actuellement supérieure de 1,7 % aux niveaux d’avant la pandémie. L’économie évitera une contraction au deuxième trimestre à moins que le PIB ne se contracte de plus de 0,8 % en juin. 

Cependant, le mois dernier, il y avait un jour férié supplémentaire pour l’anniversaire de la reine. Des événements similaires antérieurs en 2002 et 2012 ont montré que la production avait diminué d’environ 2 % sur une base mensuelle.

Il y a eu une augmentation de l’activité des agences de voyages alors que les familles réservaient leurs vacances d’été. La production dans le secteur du tourisme a augmenté de 11% en un mois, la confiance dans les réservations de vacances ayant augmenté après la fin des restrictions Covid. 

« Les transporteurs routiers ont également connu un mois chargé, tandis que les agences de voyages ont bien géré la demande refoulée pour les vacances d’été », a déclaré Morgan. « Après plusieurs mois difficiles, il y a eu une croissance généralisée dans l’industrie manufacturière. La construction a également réussi à construire des logements et à rénover des bureaux, ce qui a stimulé la croissance. »

La trajectoire économique à venir pourrait s’aggraver. Alors que les estimations officielles montrent maintenant que le pays est susceptible d’éviter deux trimestres consécutifs de contraction, les économistes deviennent de plus en plus pessimistes en raison de la flambée de l’inflation.

Un sondage Bloomberg auprès d’analystes cette semaine a estimé le risque d’une récession au Royaume-Uni au cours des 12 prochains mois à 45%, ce qui est trois fois plus élevé que la probabilité enregistrée dans l’enquête au début de 2022.

« L’économie britannique reste dangereusement proche de la récession », a déclaré Suren Thiru, directeur économique de l’ICAEW, qui représente les comptables agréés. « L’incertitude politique prolongée pourrait assouplir les conditions économiques en étouffant l’investissement et en augmentant l’inflation, entraînant une nouvelle baisse de la valeur de la livre sterling. »