Telecom Italia est à la recherche d’une mise à niveau avec une spin-off de plusieurs milliards de dollars

Telecom Italia SpA vise à accélérer le plan de redressement avec un plan d’allocation d’actifs qui amènerait l’ancien monopoleur téléphonique à céder le contrôle de sa partie la plus précieuse, le réseau.

Le conseil d’administration de la société a donné mercredi mandat au directeur général Pietro Labriola de céder le contrôle de son réseau et de réduire la dette brute de la société de plus de 30 milliards d’euros (31 milliards de dollars), divisant l’opérateur téléphonique en plusieurs divisions distinctes et cherchant à attirer de nouveaux partenaires. 

Telecom Italia a déclaré que sa division d’actifs fixes dérivée, appelée NetCo, générera un bénéfice organique avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement après coûts de location d’environ 2,2 milliards d’euros à partir de 2025, contre 2 milliards d’euros l’année dernière, selon les diapositives de présentation des marchés de capitaux de l’opérateur téléphonique. 

L’Ebitda de NetCo devrait augmenter légèrement pour atteindre environ 2,7 milliards d’euros d’ici 2030, tandis que les ventes de la division resteront stables à environ 5,4 milliards d’euros. Jusqu’à 11 milliards d’euros de la dette de l’opérateur téléphonique seront transférés à la division NetCo.

« NetCo peut être le premier exemple en Europe d’une infrastructure de réseau à fibre optique et d’un centre technologique disponible pour l’ensemble du marché et avec une large présence dans tout le pays », a déclaré Telecom Italia dans un communiqué jeudi. La séparation prendra jusqu’à 18 mois, a déclaré la société.

Labriola a déclaré que la scission du réseau est une priorité absolue et que son plan prévoit de céder une participation majoritaire à un groupe d’investisseurs dirigé par le prêteur d’État Cassa Depositi e Prestiti SpA, KKR & CO. et Macquarie Group Ltd., puis la fusionnant avec son concurrent plus petit Open Fiber SpA.

Le plan prévoit également la séparation de tous les services commerciaux de la société en une division appelée ServiceCO, qui comprendra une succursale et une entreprise grand public, ainsi que la division brésilienne de la société. 

Alors que les ventes et les bénéfices de la branche grand public devraient rester stables jusqu’en 2026, la première unité client de la division pourrait presque doubler l’ebitda à au moins 1,7 milliard d’euros à partir de 2030 contre 900 millions d’euros l’année dernière. Les ventes des entreprises atteindront environ 5 milliards d’euros contre 3 milliards d’euros l’année dernière.

La société a également déclaré qu’environ 15 000 employés, soit près d’un tiers de tout le personnel, seront transférés à NetCo à partir de 2030.

Cependant, l’évaluation du réseau reste une pierre d’achoppement. Alors que les conseillers du transporteur et les principaux investisseurs en ont discuté au cours des dernières semaines, les chiffres de valorisation continuent de varier considérablement, allant de seulement 20 milliards d’euros à environ 30 milliards d’euros, ont déclaré des personnes proches du dossier.