Wall Street se prepara para la nueva fiebre del oro de los ETF a medida que comienza la era de una acción

Una nueva era de ETFs para todo puede haber comenzado en Wall Street, inflando una industria que ya cuenta con casi 3,000 productos y $ 6.2 billones en activos.

El acelerado mundo de los fondos cotizados en bolsa se volverá aún más concurrido después de los primeros ETF de acciones únicas lanzados el jueves, a pesar de una avalancha de advertencias regulatorias sobre sus riesgos, mientras que los inversores minoristas todavía se están recuperando del colapso del comercio especulativo de criptografía a memes.

Ocho productos de AXS Investments parecen el comienzo de una próxima invasión de estrategias mejoradas que buscarán impulsar o invertir el rendimiento de compañías volátiles como Tesla Inc., Nvidia Corp. y PayPal Holdings Inc. Otra alineación propuesta por Toroso Investments sugiere imponer una estrategia de opciones alcistas para aumentar los rendimientos.

En general, al menos otros 85 ETF de este tipo están actualmente planeados, según las aplicaciones rastreadas por Bloomberg, que cubren alrededor de 37 compañías.

Esto es solo el comienzo. Con una interminable guerra de tarifas que contribuye a los costos de rastrear los índices ETF a sus niveles más bajos, el advenimiento de los productos de una sola acción abre un camino lucrativo para los emisores, con operaciones apalancadas o inversas que rastrean a las grandes empresas para obtener. 

En general, la Comisión de Bolsa y Valores puede haber transferido inadvertidamente nuevos vehículos de inversión a manos de los operadores diarios en un momento peligroso en el que el riesgo de recesión desencadenó los mercados bajistas. 

"Vamos a ver las compuertas completamente abiertas con el lanzamiento de nuevos productos en este ámbito", dijo Nate Gerachi, presidente de la consultora The ETF Store. "Así que creo que vamos a ver a los emisores de ETF cubrir el mercado con todo tipo de estos ETF: apalancamiento, reverso, superposiciones de opciones, llámalo". 

Amrita Nandakumar, presidenta de Vident Investment Advisory, que ofrece a los emisores servicios de gestión de activos, dijo que al menos cuatro clientes le preguntaron recientemente a su firma sobre los fondos de una sola acción. 

"El nivel de interés se ha disparado, diría yo, en las últimas ocho semanas", dijo. 

Si bien los ETF apalancados y revertidos han existido durante mucho tiempo en los Estados Unidos, algunos con un historial de explosión, se dirigen a índices o fondos. Los nuevos productos de una sola acción son potencialmente más volátiles, ya que las acciones tienden a hacer grandes movimientos.

El presidente de la SEC, Gary Gensler, dijo que los productos "representan un riesgo particular" en una conferencia de prensa esta semana. La comisionada Caroline Crenshaw ha pedido a la agencia que adopte nuevas reglas que aborden los riesgos potenciales. Sin embargo, los productos de una sola acción pudieron cotizar en parte gracias a los cambios de reglas en 2019 y 2020 que permiten el lanzamiento de LOS ETF ZAEM e INVERSOS sin obtener primero la aprobación de la SEC. 

Los productos de un solo stock que no existían en los Estados Unidos en ese momento pueden haber sido una "consecuencia no deseada" de los cambios, dijo Nandakumar de Vident. "No esperaría que la SEC considerara todas las innovaciones potenciales de desarrollo de productos que pudieran surgir".

El comisario Krenshaw advirtió sobre poner los ETF en manos de los comerciantes minoristas, diciendo específicamente que sería difícil para los asesores de inversión recomendar productos respetando sus deberes fiduciarios.

Greg Bassuck, director ejecutivo de AXS, afirma que el paquete de su empresa está orientado a "comerciantes sofisticados y activos". 

Incluso entonces, está claro que atraerán a la multitud de day trading.

"Puede ser más difícil para los inversores minoristas obtener acciones cortas, por lo que tal vez sea una opción de menor riesgo y más fácil de ejecutar para los inversores minoristas obtener una posición corta", dijo Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados en Susquehanna International Group. "Una vez más, mis preocupaciones serán cuánto deslizamiento y el costo de los ETF se comen en una posición corta, por ejemplo, Tesla".

AXS TSLA Bear Daily (símbolo TSLQ) cobra una relación de gastos del 1,15%, mientras que la tasa de endeudamiento al contado para las acciones de Tesla, una medida del valor del cortocircuito de las acciones, es actualmente de alrededor del 0,3%, según datos compilados por S3 Partners. Sin embargo, el atractivo de un ETF como TSLQ radica más en la conveniencia que en el costo, dijo James Seiffarth de Bloomberg Intelligence. 

"Si no tiene una cuenta de margen o incluso si tiene una, podría ser más fácil comprar un TSLQ", dijo. "Haces clic en Comprar y listo. Pero dudo que alguna institución use algo así".

Otro problema para los operadores novatos es que los tickers para los fondos de una sola acción son muy similares a los tickers para las propias acciones.

"Puede haber cierta confusión en el mercado cuando los inversores minoristas compran accidentalmente una versión frankenstein etf de una acción individual que realmente querían comprar", dijo Gerachi de ETF Store.