Kanadische Banken stehen vor dem Rätsel: Verwendung eines Ersatzteils in Höhe von 55,5 Milliarden US-Dollar

Während einer globalen Pandemie kann überschüssiges Kapital beruhigend sein, aber es droht auch die Eigenkapitalrendite der Banken zu beeinträchtigen, eine wichtige Messgröße für Investoren, da Covid-19-Impfstoffe verteilt werden und sich die Wirtschaft erholt. Die Herausforderung für Banken besteht darin, überzeugende Argumente dafür vorzulegen, dass sie den besten Plan haben, um dieses Geld einzusetzen - und dafür eine höhere Bewertung zu erhalten.

"Was Investoren jetzt suchen, ist, woher das Wachstum kommen wird - Umsatz und Gewinn?" John Aiken, Analyst bei Barclays Plc, sagte in einem Interview. "Der Einsatz von Kapital kann dies definitiv unterstützen und die dämpfenden Auswirkungen dieses höheren Kapitals auf die Eigenkapitalrendite verbessern."

Anleger erhalten möglicherweise Antworten darauf, wie die Unternehmen dieses Kapital am Montag einsetzen wollen, wenn ihre Chief Executive Officers auf der jährlichen Konferenz der Royal Bank of Canada zur kanadischen Bank sprechen sollen.

Zu den faszinierendsten Möglichkeiten für Investoren gehört, dass die Banken dieses trockene Pulver für Akquisitionen verwenden, insbesondere südlich der Grenze. Bharat Masrani, CEO der Toronto-Dominion Bank, sagte letzten Monat, er sei "sehr offen für Akquisitionen" und sehe darin einen Weg, das Wachstum in den USA zu beschleunigen. In ähnlicher Weise sagte Dave McKay, CEO der Royal Bank, im vergangenen Monat, dass seine Bank in den USA "nach Skalierbarkeit strebt" und "weiterhin nach Möglichkeiten suchen wird".

'Etwas tun'Während Toronto-Dominion an der Akquisitionsfront „unter dem größten Druck steht, etwas zu tun“, ist der Zeitpunkt für kanadische Banken günstig, kleinere US-Banken zu übernehmen, schrieb der Analyst der National Bank of Canada, Gabriel Dechaine, in einer Mitteilung vom 16. Dezember an Kunden. Banken haben überschüssiges Kapital, die Zinssätze sind niedrig und die organischen Wachstumsaussichten sind schwach, sagte er.

"Das derzeitige Umfeld ist wahrscheinlich so gut wie jedes andere, um einen Deal zu machen", sagte Dechaine.

Der Kapitalvorrat wurde letztes Jahr aufgebaut, um sich vor einer möglichen Welle von Ausfällen zu schützen, die sich aus wirtschaftlichen Stillständen zur Bekämpfung der Ausbreitung von Covid-19 ergeben. Im März forderten die kanadischen Aufsichtsbehörden die Banken auf, Aktienrückkäufe und Dividendenerhöhungen einzustellen.

Die Anleger begrüßten den Kapitalaufbau zunächst, weil sie die Wahrscheinlichkeit verringerten, dass Banken gezwungen sein würden, mehr Geld aufzubringen, was das Eigenkapital verwässern würde, sagte Aiken. Dies stellte auch sicher, dass ihre Dividenden sicher waren, ein zentrales Anliegen kanadischer Investoren, da die Banken im Land tendenziell höhere Renditen als ihre US-amerikanischen Kollegen erzielten.

Zusätzliches KapitalDas Ergebnis ist, dass die sechs größten Banken Kanadas zum 31. Oktober ein CET1-Kapital von insgesamt 262 Mrd. CAD ausgewiesen haben, was 12,3% ihrer risikogewichteten Aktiva entspricht. Die Aufsichtsbehörden fordern eine Quote von nur 9%, was bedeutet, dass die Banken rund 70,4 Mrd. CAD mehr als vorgeschrieben führen.

Viele Banken streben intern eine Quote von rund 11% an, und die Big Six verfügen über ein zusätzliches CET1-Kapital von 27,8 Mrd. CAD, das über dieses Niveau hinausgeht.

Zusätzlich zu Akquisitionen könnten Aktienrückkäufe eine schnelle Möglichkeit sein, das Kapital einzusetzen, sobald es wieder erlaubt ist. Die kanadischen Aufsichtsbehörden werden jedoch einige Zeit brauchen, um zu sehen, wie schwer die Kreditverluste sind, sagte Aiken. Die Rückkäufe würden frühestens in diesem Sommer wieder aufgenommen, sagte er, obwohl der Herbst wahrscheinlicher ist.

Laut einer Studie von Bloomberg Intelligence könnten die kanadischen Banken in diesem Jahr auf Jahresbasis 2% bis 5% ihrer ausstehenden Aktien zurückkaufen, wenn die Aufsichtsbehörden Rückkäufe in ähnlicher Weise zulassen, wie es die US-Notenbank Ende letzten Jahres für amerikanische Banken zugelassen hatte.

Dividendenerhöhungen könnten eine ähnlich schnelle Möglichkeit sein, das Geld in Betrieb zu nehmen, sobald die Aufsichtsbehörden dies zulassen. Bisher haben kanadische Beamte die Tür nur für Sonderdividenden unter „außergewöhnlichen Umständen“ geöffnet.