US-Raffinerieverkäufe bremsten mit 5% der Kapazität am Block

Mit der Nachricht, dass Royal Dutch Shell Plc seine Anlage in Anacortes, Washington, entladen will, befinden sich derzeit sieben verschiedene US-Raffinerien auf dem Block, die nach Angaben von Reuters etwa 5% der Verarbeitungskapazität für US-Rohöl ausmachen.

Sogar mit der US-Energieproduktion auf Rekordniveau haben diese Liegenschaften, die sich vom US-Bundesstaat Washington bis nach Pennsylvania befinden, Probleme, Bieter zu finden, da ungünstige Standorte, Sorgen über sinkende Gewinnspannen und der bevorstehende Neustart der nahe gelegenen Anlagen in der Karibik hinzukommen werden zum Wettbewerb, sagten Banker und Analysten.

Nur eine US-Raffinerietransaktion wurde im vergangenen Jahr abgeschlossen: Chevron Corp. erwarb eine Anlage in der Gegend von Houston von Petrobras.

Zuvor wurde Alon, Western und Tesoro von Konkurrenten übernommen. Die Konsolidierung hat einigen Käufern wie Marathon Petroleum den Appetit oder die Fähigkeit genommen, den Sektor weiter zu konsolidieren.

"Wenn einige Ihrer wirklich großen Unternehmen aufgehört haben, Raffinerien zu kaufen, verlangsamt das die Dinge wirklich", sagte Matthew Blair, Leiter des Aktienresearch für Raffinerien bei Tudor Pickering Holt & Co.

Darüber hinaus haben sich die neuen internationalen Schiffskraftstoffvorschriften (IMO 2020) und der US-amerikanische Standard für erneuerbare Kraftstoffe, nach dem Raffinerien Biokraftstoffe in ihren Benzinpool einmischen müssen, als abschreckend erwiesen, da beide als potenziell nachteilig für die Raffinierung der Gewinnspannen angesehen werden.

In der vergangenen Woche gab Exxon Mobil Corp bekannt, dass die Ergebnisse des vierten Quartals gegenüber dem Vorjahreszeitraum zurückgehen würden, und verwies auf schwache Margen bei Raffinerien und Chemikalien.

"Raffinerien wollen nicht überfinanziert werden, wenn sie sich in einem Zyklus befinden, in dem die Margen schwinden", sagte Matt Flanagan, nachgelagerter Leiter für Energiepraxis bei Opportune in Houston.

PBF Energy Inc kündigte an, im Juni eine Raffinerie im Raum San Francisco von Shell zu kaufen, diese Transaktion wurde jedoch noch nicht wie erwartet abgeschlossen. Das Unternehmen war nicht sofort für eine Stellungnahme verfügbar.

CVR Energy Inc, das zwei Raffinerien betreibt, teilte in einer Telefonkonferenz im Oktober mit, dass es aufgrund von Bewertungsunterschieden keinen Käufer für das Unternehmen gefunden habe.

Es hat sich als besonders schwierig erwiesen, Vermögenswerte an der Ostküste zu entladen, da ihnen sowohl die Größe der US-Golfanlagen als auch der Zugang zur US-Rohölproduktion fehlen. Sie sind auch der Konkurrenz von zwei karibischen Werken mit Fensterläden ausgesetzt, da sie in den kommenden Monaten wieder an den Start gehen und einen leichteren Zugang zu Rohöl- und flexibleren Kraftstoffverteilungssystemen in Übersee haben.

Philadelphia Energy Solutions hat seine Raffinerie mit 335.000 bpd im Rahmen eines Insolvenzverfahrens zum Verkauf angeboten und wird voraussichtlich nächste Woche Gebote in einer Auktion prüfen. Allerdings hat nur ein Bieter angekündigt, den Raffineriebetrieb am Standort wieder aufzunehmen, der letztes Jahr nach einem Brand geschlossen wurde.

Delta Airlines hat vor fast einem Jahr Banker beauftragt, den Verkauf der Raffinerie Trainer in Pennsylvania zu unterstützen, aber keinen Käufer gefunden.

Die Raffinerie Billings, Montana von Exxon Mobil, die Zugang zu lokalen Rohöl- und Logistiksystemen hat, wird möglicherweise nicht verkauft, wenn ein Käufer nicht bereit ist, eine Prämie für die Anlage zu zahlen, so die mit dem Verfahren vertrauten Personen.

Über das Marktrisiko hinaus müssen sich potenzielle Käufer mit dem Umweltrisiko aus Haftungsgründen und der Möglichkeit von Katastrophen wie der letztjährigen Flamme bei Philadelphia Energy Solutions auseinandersetzen.

"Raffinerien möchten nicht für ein Vermögen mit Umweltverbindlichkeiten überbezahlen, die unbekannte Investitionsausgaben erfordern könnten, um zukünftige Anforderungen zu erfüllen", sagte Flanagan.