Unilever schluckt das Geschäft von GSK Indian Horlicks für 3,8 Milliarden Dollar

Unilever-Zentrale in Rotterdam, Niederlande 21. August 2018. REUTERS / Piroschka van de Wouw

Unilever ( ULVR.L ) kauft das Horlicks-Ernährungsgeschäft von GlaxoSmithKline ( GSK.L ) für 3,8 Milliarden US-Dollar und stärkt die Position der anglo-niederländischen Gruppe in Indien durch das Hinzufügen des beliebten Malzgetränks.

Der am Montag bekannt gegebene Deal erhöht die Reichweite des Konsumgüterriesen in einer der am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften der Welt und stellt eine bemerkenswerte Erweiterung des Portfolios des scheidenden Chief Executive Paul Polman dar, der im Januar zurücktritt.

Obwohl sich viele der jüngsten Akquisitionen von Unilever auf Schönheits- und Körperpflegeprodukte konzentriert haben, ist der Kauf von Horlicks für Unilever eine seltene Gelegenheit, um seine Reichweite in Indien zu erhöhen, insbesondere bei Speisen und Getränken.

Für GSK-Chef Emma Walmsley ist dies eine Chance, die Abläufe weiter zu rationalisieren und Geld für erhöhte Investitionen in Arzneimittel zu generieren. Einige Stunden später kündigte GSK an, den US-amerikanischen Krebsmedikamentenspezialisten Tesaro ( TSRO.O ) für 5,1 Mrd. USD zu kaufen , was eine bedeutende Biotech-Investition des Arzneimittelherstellers darstellt.

Der Horlicks-Deal folgt einer Konkurrenzauktion, bei der Unilever den Rivalen Nestle ( NESN.S ) sowie frühere Interessen von Coca-Cola ( KO.N ) absetzte .

Die Transaktion deckt das Portfolio von GSKs Health Food & Drinks in Indien, Bangladesch und 20 anderen überwiegend asiatischen Märkten ab. Das Unternehmen erzielt einen Jahresumsatz von rund 550 Millionen Euro, hauptsächlich durch die Malzmarken Horlicks und Boost.

Horlicks beherrscht den Gesundheitsgetränkemarkt in Indien auf komfortable Weise und Unilever wird voraussichtlich versuchen, dem Leben ein neues Leben einzuhauchen, nachdem in den letzten Jahren eine Verlangsamung stattgefunden hatte, da die indischen Konsumenten in Indien gesündere, weniger zuckerhaltige Alternativen wählen.

Bernstein-Analysten gaben an, dass sich das Wachstum des Unternehmens zwischen 2013 und 2017 von 15 auf 4 Prozent verlangsamt habe, was zu Marktanteilsverlusten geführt habe. Das Management hat jedoch darauf hingewiesen, dass die Performance in den letzten Quartalen zugenommen hat.

Srinivas Phatak, Finanzchef der indischen Einheit von Unilever, sagte am Montag gegenüber Reportern, er gehe davon aus, dass das Unternehmen mittelfristig mit einem zweistelligen Prozentsatz wachsen wird, was sowohl die Gewinne als auch die Gewinnmargen erhöht. Dies würde weit über das Umsatzwachstum von Unilever hinausgehen, das in diesem Jahr am unteren Ende einer Spanne von 3 bis 5 Prozent liegen würde.

"Wachstum war in den letzten Jahren eine Herausforderung", sagte Robert Waldschmidt, Analyst von Liberum. "Sie bauen ihre Präsenz in den Schwellenländern deutlich weiter aus und kaufen Wachstum."

Unilever wird versuchen, sein hervorragendes Vertriebsnetzwerk zu nutzen, um den Absatz von Horlicks in kleineren Städten und ländlichen Gebieten zu steigern.

Der Preis entspricht weitgehend den Erwartungen. Die Leute, die mit dem Prozess vertraut waren, hatten Reuters mitgeteilt, dass sie wahrscheinlich für weniger als 4 Milliarden Dollar verkauft werden würden.

INDISCHER MARKT

Die Entscheidung von GSK, das Unternehmen zu verkaufen, ist das Ergebnis der Übernahme von Novartis ( NOVN.S ) in Höhe von 13 Milliarden US-Dollar an dem Joint-Venture-Joint-Venture der beiden Gruppen in diesem Jahr. GSK sagte damals, dass der Verkauf von Horlicks die Finanzierung des Novartis-Buyouts unterstützen könnte.

Der Hauptwert, der verkauft wird, ist der 72,5-prozentige Anteil von GSK an der in Indien notierten GlaxoSmithKline Consumer Healthcare ( GLSM.NS ).

Unilever gab an, dass seine Gegenleistung in Höhe von 3,3 Milliarden Euro in bar und in Aktien seiner indischen Tochtergesellschaft Hindustan Unilever Limited (HUL) ( HLL.NS ) gezahlt werden würde .

Die Aktien beider indischen Unternehmen stiegen am Montag um mehr als 4 Prozent. Dies unterstreicht einen "Win-Win-Deal" für beide Seiten, so Anand Shah, Senior Vice President, Consumer bei Axis Capital.

"Das Portfolio von GSK verleiht HUL einen festen Platz in Lebensmitteln und Getränken - ein Raum, den es eindeutig hinterherhinkt", sagte er.

Dadurch erhält das Unternehmen auch einen besseren Zugang zu indischen Eltern aus der Mittelschicht, die zunehmend mehr Ermessensspielraum haben und bereit sind, eine Prämie für Kinderprodukte zu zahlen.

Es kann jedoch erforderlich sein, das traditionelle Markenimage und den Slogan von Horlicks aufzufrischen, was verspricht, dass das Getränk Kinder „größer, stärker, schärfer“ macht, so Marketing- und Markenexperten.

GSK sagte, dass der Nettoerlös aus dem Verkauf nach Steuern und Absicherungskosten voraussichtlich rund 2,4 Milliarden Pfund (3,1 Milliarden US-Dollar) betragen würde.

Nach dem Abschluss des Deals, der in rund 12 Monaten erwartet wird, wird GSK etwa 5,7 Prozent an HUL besitzen, und der britische Arzneimittelhersteller beabsichtigt, diesen in Tranchen abzusetzen.

Im Rahmen der Vereinbarung wird HUL zunächst fünf Jahre lang OTC- und Mundgesundheitsmarken von GSK vertreiben.

Der Deal kommt einen Tag, bevor Unilever eine zweitägige Investorenveranstaltung in Mumbai veranstaltet.

GSK wurde von Morgan Stanley und Greenhill beraten, während BofA Merrill Lynch mit Unilever arbeitete.

Reuters.com