Mexiko will Pemex mit 3,9 Milliarden US-Dollar einspritzen, um die Herabstufung von Krediten zu verhindern

Mexiko wird dem angeschlagenen staatlichen Ölkonzern Pemex $ 3,9 Milliarden zuführen, versprach die Regierung am Freitag, die Finanzen zu stärken und eine weitere Herabstufung des Kredits zu verhindern, obwohl die Investoren den Plan nur als kurzfristige Lösung sehen würden.

Sinkende Ölförderung, Korruption und hohe Arbeitskosten haben zum Niedergang des Unternehmens beigetragen, das einst ein Symbol des Nationalstolzes war. Es hält jetzt etwa 106 Milliarden US-Dollar an Finanzschulden, die höchste aller nationalen Mineralölgesellschaften in Lateinamerika. Fitch und Moody's bewerten einen Kredit über Junk.

Fitch sagte am Freitag, dass der Plan, der zusätzliche Steuersenkungen, mehr Staatsausgaben für das Unternehmen und die Schuldenrefinanzierung beinhaltet, wahrscheinlich nicht ausreichen wird, um eine "anhaltende Verschlechterung" der Kreditqualität von Pemex zu verhindern. Die Agentur nannte für Pemex eine anhaltende "erhebliche Unterinvestition".

Pemex wird im Rahmen des neuen Plans 1,8 Milliarden US-Dollar für die Monetarisierung der Rentenhaftung erhalten, und die Finanzen werden durch einen Korruptionsbekämpfungsprozess unterstützt, sagten die Beamten in einer Präsentation, in der es an Details mangelte. Sie versicherten, dass die mexikanische Regierung 2019 keine neuen Schulden aufnehmen wird.

Pemex muss in den nächsten drei Jahren Schuldenzahlungen von mehr als 27 Milliarden US-Dollar leisten.

Die Investoren sagten, sie hätten mit stärkeren Maßnahmen gerechnet, und obwohl sie von den Unterstützungsversprechen der Regierung ermutigt wurden, sagten sie, der Plan biete nur kurzfristige Erleichterungen.

"Die Maßnahmen sind keine langfristige Lösung und reichen nicht aus, um die Ölförderung zu stabilisieren", sagte Edward Glossop, Wirtschaftswissenschaftler aus Lateinamerika bei Capital Economics.

Sollte der Ölpreis und die Produktion weiter sinken, könnte die Rendite der Pemex-Anleihen in diesem Jahr um rund 1 Prozent steigen.

Nach der Ankündigung der am stärksten gehandelten Anleihe von Pemex am Freitag, die bis 2047 auslief, fiel der Kurs, da die Rendite laut MarketAxess-Daten um 14 Basispunkte stieg.

Der Preis einer Pemex-Anleihe mit Fälligkeit im Jahr 2024 fiel ebenfalls um 32 Basispunkte, was die Skepsis der Anleihegläubiger des Plans widerspiegelt.

Darüber hinaus werden die Maßnahmen wenig dazu beitragen, dass Pemex bei den Ratingagenturen steht, sagte Julie Murphy, eine Analystin für Lateinamerika bei JP Morgan.

"Wir sind extrem enttäuscht von den Maßnahmen", sagte sie.

Der mexikanische Peso schwächte sich nach der Ankündigung gegenüber dem Dollar um mehr als ein halbes Prozent ab und erholte sich später am Freitag.

TUN, WAS ES NIMMT

Im Laufe der Zeit werden die Pemex-Steuern sinken, und die Kapitalzuführung wird im Laufe des Jahres eine Schuldenrefinanzierung ermöglichen, sagte Finanzminister Carlos Urzua auf einer Pressekonferenz.

Wenn Pemex mehr Hilfe benötigt, wird die Regierung alles tun, um die Finanzen von Pemex gesund zu halten.

Fitch hat die von Pemex begebenen Schulden im letzten Monat um zwei Schritte herabgestuft. Damit war es die zweite Agentur nach Moody's, die das Unternehmen nur knapp in die Kategorie "Investment Grade" einordnet.

Die Maßnahme weckte die Befürchtung, dass weitere Kreditherabstufungen die Finanzierungskosten von Pemex erheblich ansteigen und fiskalische Folgen für die Regierung haben könnten.

Präsident Andres Manuel Lopez Obrador, der im Dezember sein Amt antrat und versprach, Pemex zu stärken, äußerte sich in seinen Kommentaren auf der Pressekonferenz nicht ausführlich darüber, wie die Regierung die niedrigeren Steuersätze und die Kapitalzufuhr des Unternehmens finanzieren würde.

Er sagte, seit Ende Dezember würden die Bemühungen, den grassierenden Treibstoffdiebstahl zu bekämpfen, Einsparungen von etwa 1,6 Milliarden Dollar zur Folge haben, während ein Plan zur Steigerung der Produktion mehr Ressourcen generieren wird.

"Es ist Ressourcen einsparen, es senkt die Steuerpflicht", sagte Lopez Obrador. „Vor allem aber beseitigt Pemex die Korruption.“

Anleger hätten mit einer stärkeren Reaktion gerechnet, sagte Luis Gonzali, Portfoliomanager bei Franklin Templeton Investments. Trotzdem lobte er die "bedingungslose Unterstützung" der Regierung, um bei Bedarf Hilfsmaßnahmen einzuschränken.

Wilbur Matthews, Gründer von Vaquero Global Investment, sah die Ankündigung ebenfalls positiv.

"Es ist ein gutes Zeichen, dass die Regierung von Lopez Obrador erkennt, dass sich Pemex tiefgreifend ändern muss", sagte er.

Das Unternehmen führt Gespräche mit Kreditgebern, um in diesem Jahr möglicherweise bis zu 7 Milliarden US-Dollar aufbringen zu können, berichtete Refinitiv IFR am Freitag. Das Unternehmen hat zuvor angekündigt, 2019 rund 6,6 Milliarden Dollar zu refinanzieren.