Уолл-стрит готовится к новой золотой лихорадке ETF, поскольку начинается эра одной акции

Новая эра ETF для всего, возможно, только началась на Уолл-стрит, раздувая отрасль, которая уже может похвастаться почти 3000 продуктами и активами в размере 6,2 триллиона долларов.

Быстро развивающийся мир биржевых фондов собирается стать еще более переполненным после самых первых ETF с одним капиталом, запущенных в четверг - несмотря на поток регуляторных предупреждений об их рисках, в то время как розничные инвесторы все еще не оправились от краха спекулятивных торгов от крипто до мемов.

Восемь продуктов от AXS Investments выглядят как начало предстоящего вторжения усиленных стратегий, которые будут стремиться повысить или инвертировать производительность волатильных компаний, включая Tesla Inc., Nvidia Corp. и PayPal Holdings Inc. Другая предлагаемая линейка от Toroso Investments предлагает наложить на бычью стратегию опционов, чтобы повысить доходность.

В целом, по крайней мере, еще 85 таких ETF в настоящее время запланированы, согласно заявкам, отслеживаемым Bloomberg, охватывающим около 37 компаний.

Это только начало. С бесконечной войной сборов, вносящей затраты на отслеживание индексов ETF до самых низких уровней, появление продуктов с одной акцией открывает прибыльный путь для эмитентов, с заемными или обратными сделками, отслеживающими крупные компании для захвата. 

В целом, Комиссия по ценным бумагам и биржам, возможно, непреднамеренно передала новые инвестиционные инструменты в руки дневных трейдеров в опасное время, когда риск рецессии вызвал медвежьи рынки. 

«Мы увидим, что шлюз абсолютно открыт с запуском новых продуктов на этой арене», - сказал Нейт Герачи, президент консалтинговой фирмы The ETF Store. «Поэтому я думаю, что мы увидим, как эмитенты ETF покрывают рынок всеми разновидностями этих ETF: кредитное плечо, обратное, опционные наложения, вы называете это». 

Амрита Нандакумар, президент Vident Investment Advisory, которая предлагает эмитентам услуги по управлению активами, сказала, что по крайней мере четыре клиента недавно спросили ее фирму о фондах с одной акцией. 

«Уровень интереса взорвался, я бы сказала, за последние восемь недель», — сказала она. 

В то время как заемные и обратные ETF уже давно существуют в США - некоторые с историей взрыва - они нацелены на индексы или фонды. Новые продукты с одной акцией потенциально более волатильны, поскольку акции, как правило, делают большие движения.

Председатель SEC Гэри Генслер сказал, что продукты «представляют особый риск» в пресс-конференции на этой неделе. Комиссар Кэролайн Креншоу призвала агентство принять новые правила, которые будут касаться потенциальных рисков. Тем не менее, продукты с одной акцией смогли выйти на листинг отчасти благодаря изменениям правил в 2019 и 2020 годах, которые позволяют запускать ЗАЕМные и обратные ETF без предварительного получения одобрения SEC. 

Продукты с одним запасом, которых не существовало в США в то время, возможно, были «непреднамеренным последствием» изменений, сказал Нандакумар из Vident. «Я бы не ожидал, что SEC рассмотрит каждую потенциальную инновацию в разработке продукта, которая может появиться».

Комиссар Креншоу предупредил о передаче ETF в руки розничных трейдеров, в частности, заявив, что инвестиционным консультантам будет сложно рекомендовать продукты, соблюдая при этом свои фидуциарные обязанности.

Грег Бассук, главный исполнительный директор AXS, утверждает, что пакет его фирмы ориентирован на «сложных, активных трейдеров». 

Даже тогда ясно, что они понравятся толпе дневной торговли.

«Розничным инвесторам может быть сложнее шортить акции - поэтому, возможно, это более низкий риск, более простой в исполнении вариант для розничных инвесторов, чтобы получить короткую позицию», - сказал Крис Мерфи, соруководитель стратегии деривативов в Susquehanna International Group. «Еще раз мои опасения будут заключаться в том, насколько проскальзывание и стоимость ETF съедает короткую позицию, скажем, Tesla, например».

AXS TSLA Bear Daily (тикер TSLQ) взимает коэффициент расходов 1,15%, в то время как ставка спотовых заимствований для акций Tesla - мера стоимости шортинга акций - в настоящее время составляет около 0,3%, согласно данным, собранным S3 Partners. Тем не менее, привлекательность ETF, такого как TSLQ, заключается скорее в удобстве, чем в стоимости, сказал Джеймс Сейффарт из Bloomberg Intelligence. 

«Если у вас нет маржинального счета или даже если у вас есть, может быть проще просто купить TSLQ», - сказал он. «Вы нажимаете «Купить», и готово. Но я сомневаюсь, что какое-либо учреждение будет использовать что-то подобное».

Еще одна проблема для начинающих трейдеров заключается в том, что тикеры для фондов с одной акцией очень похожи на тикеры для самих акций.

«На рынке может возникнуть некоторая путаница, когда розничные инвесторы случайно покупают версию ETF Франкенштейна отдельных акций, которые они на самом деле хотели приобрести», - сказал Герачи из ETF Store.