وول ستريت تستعد لاندفاع جديد للذهب في صناديق المؤشرات المتداولة مع بدء عصر السهم الواحد

ربما تكون حقبة جديدة من صناديق الاستثمار المتداولة لكل شيء قد بدأت للتو في وول ستريت ، مما أدى إلى تضخيم صناعة تفتخر بالفعل بما يقرب من 3000 منتج وأصول بقيمة 6.2 تريليون دولار.

من المتوقع أن يصبح عالم الصناديق المتداولة في البورصة سريع الخطى أكثر ازدحاما بعد إطلاق أول صناديق متداولة في البورصة ذات الأسهم الواحدة يوم الخميس - على الرغم من سيل من التحذيرات التنظيمية حول مخاطرها ، في حين لا يزال مستثمرو التجزئة يعانون من انهيار تداول المضاربة من العملات المشفرة إلى الميمات.

تبدو ثمانية منتجات من AXS Investments وكأنها بداية غزو قادم للاستراتيجيات المحسنة التي ستسعى إلى تعزيز أو عكس أداء الشركات المتقلبة بما في ذلك Tesla Inc. و Nvidia Corp. و PayPal Holdings Inc. وتقترح تشكيلة أخرى مقترحة من Toroso Investments فرض استراتيجية خيارات صعودية لزيادة العوائد.

وبشكل عام، من المخطط حاليا إنشاء 85 صندوقا متداولا آخر من هذا القبيل، وفقا للتطبيقات التي تتبعها بلومبرغ، والتي تغطي حوالي 37 شركة.

هذه مجرد بداية. مع حرب رسوم لا نهاية لها تساهم في تكاليف تتبع مؤشرات صناديق المؤشرات المتداولة إلى أدنى مستوياتها ، فإن ظهور منتجات السهم الواحد يفتح مسارا مربحا للمصدرين ، مع صفقات الرافعة المالية أو عكسية تتبع الشركات الكبيرة للاستيلاء عليها. 

وبشكل عام، ربما تكون لجنة الأوراق المالية والبورصات قد نقلت عن غير قصد أدوات استثمارية جديدة إلى أيدي المتداولين اليوميين في وقت خطير عندما أدت مخاطر الركود إلى اندلاع أسواق هابطة. 

"سنرى بوابات الفيضان مفتوحة تماما مع إطلاق منتجات جديدة في هذه الساحة" ، قال نيت جيراشي ، رئيس شركة الاستشارات The ETF Store. "لذلك أعتقد أننا سنرى مصدري صناديق المؤشرات المتداولة يغطون السوق بكل أنواع صناديق الاستثمار المتداولة هذه: الرافعة المالية ، الانعكاس ، تراكبات الخيارات ، كما تسميها." 

وقالت أمريتا نانداكومار، رئيسة شركة فيدنت للاستشارات الاستثمارية، التي تقدم خدمات إدارة الأصول للمصدرين، إن أربعة عملاء على الأقل سألوا شركتها مؤخرا عن صناديق الأسهم الواحدة. 

وقالت: "لقد انفجر مستوى الاهتمام ، أود أن أقول ، في الأسابيع الثمانية الماضية". 

في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والعكسية موجودة منذ فترة طويلة في الولايات المتحدة - بعضها له تاريخ من الانفجار - فإنها تستهدف المؤشرات أو الصناديق. من المحتمل أن تكون المنتجات الجديدة ذات السهم الواحد أكثر تقلبا ، حيث تميل الأسهم إلى اتخاذ خطوات كبيرة.

وقال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر إن المنتجات "تشكل خطرا خاصا" في مؤتمر صحفي هذا الأسبوع. ودعت المفوضة كارولين كرينشو الوكالة إلى تبني قواعد جديدة من شأنها معالجة المخاطر المحتملة. ومع ذلك ، تمكنت منتجات السهم الواحد من الإدراج جزئيا بفضل تغييرات القواعد في عامي 2019 و 2020 والتي تسمح بإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في ZEM و INVERSE دون الحصول أولا على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات. 

ربما كانت المنتجات ذات المخزون الواحد التي لم تكن موجودة في الولايات المتحدة في ذلك الوقت "نتيجة غير مقصودة" للتغييرات ، كما قال نانداكومار من Vident. "لا أتوقع أن تنظر هيئة الأوراق المالية والبورصات في كل ابتكار محتمل لتطوير المنتجات قد يظهر".

وحذر المفوض كرينشو من وضع صناديق الاستثمار المتداولة في أيدي تجار التجزئة، قائلا على وجه التحديد إنه سيكون من الصعب على مستشاري الاستثمار التوصية بالمنتجات مع احترام واجباتهم الائتمانية.

يدعي جريج باسك ، الرئيس التنفيذي لشركة AXS ، أن حزمة شركته موجهة نحو "المتداولين المتطورين والنشطين". 

حتى ذلك الحين ، من الواضح أنهم سوف يروقون لحشد التداول اليومي.

"قد يكون من الصعب على مستثمري التجزئة بيع الأسهم - لذلك ربما يكون خيارا أقل مخاطرة وأسهل للتنفيذ للمستثمرين الأفراد للحصول على مركز قصير" ، قال كريس ميرفي ، الرئيس المشارك لاستراتيجية المشتقات في مجموعة سوسكيهانا الدولية. "مرة أخرى ، ستكون مخاوفي هي مقدار الانزلاق وتكلفة صناديق الاستثمار المتداولة التي تأكل في مركز قصير ، على سبيل المثال ، تسلا ، على سبيل المثال."

تتقاضى AXS TSLA Bear Daily (رمز المؤشر TSLQ) نسبة نفقات تبلغ 1.15٪ ، في حين أن معدل الاقتراض الفوري لأسهم Tesla - وهو مقياس لقيمة بيع الأسهم - يبلغ حاليا حوالي 0.3٪ ، وفقا للبيانات التي جمعتها S3 Partners. ومع ذلك ، فإن جاذبية ETF مثل TSLQ تكمن في الراحة أكثر من التكلفة ، كما قال جيمس سيففارث من Bloomberg Intelligence. 

وقال: "إذا لم يكن لديك حساب هامش أو حتى إذا كان لديك حساب ، فقد يكون من الأسهل شراء TSLQ". "انقر فوق شراء، وتكون قد انتهيت. لكنني أشك في أن أي مؤسسة ستستخدم أي شيء من هذا القبيل".

مشكلة أخرى للمتداولين المبتدئين هي أن مؤشرات صناديق الأسهم الواحدة تشبه إلى حد كبير مؤشرات الأسهم نفسها.

"يمكن أن يكون هناك بعض الارتباك في السوق عندما يشتري مستثمرو التجزئة عن طريق الخطأ نسخة من صندوق فرانكشتاين المتداول في البورصة من سهم فردي أرادوا شراءه بالفعل" ، قال جيراشي من متجر ETF.